作为老牌LED显示屏&封装企业，雷曼光电强化技术研发、内部管理、业务拓展，盈利能力积极提升。公司2018-2020年收入中LED显示屏产品收入占比从40.50%上升到58.33%，LED显示屏逐渐成为公司核心业务。随着疫情趋稳，体育赛事、商业演出等重新举办带来LED显示屏需求的恢复，2021年上半年，公司预测利润1800-2300万元，同比增长217.6%-305.8%，其中二季度单季利润1410-1910万元，去年同期为65万元，盈利能力大幅提升，未来盈利能力有望进一步提升。
雷曼深耕COB封装技术多年，自主研发并量产包括1.9-0.6mm等采用COB集成封装技术及像素引擎技术的Mini/Micro LED超高清显示系列产品。包括LEDHUB智慧会议系统、智慧照明、LED创意显示等，并在安防、监控、教育、指挥、演播、商业、会议、展览展示、数据中心等多个领域得到了较好的应用。COB封装技术在P1.0mm以下优势明显，随着Mini/Micro LED的快速发展，公司有望积极受益。
2020年，雷曼基于COB技术的Mini/Micro LED超高清显示业务收入较上年同期增长47%，其中国内市场较上年同期增长62%。2021年Q1继续延续高增长态势，同比增长130%，其中国内市场较上年同期增长187%，国内份额提升明显，且出口订单饱满。
一、LED高清显示专家，专注发展LED业务
1.公司深耕LED行业，发展稳健
公司深耕发展LED业务。雷曼光电成立于2004年，最初公司的主要业务是LED封装，经过十几年的发展，目前公司的产品已经包括LED显示屏、LED照明产品和LEDHUB高清智慧会议系统等。公司作为第一家LED显示屏高科技上市公司，致力于研发中高端超高清LED显示屏产品。
2.公司经营情况趋势向好，2021年上半年大幅增长
2020年Q1，全球遭受了疫情打击，公司收入也因此下降。但随着对疫情控制的加强，公司业务逐渐开始恢复。公司2021年Q1营收同比增长35%，环比2020年Q4增长了39%。公司预计2021年上半年实现营业收入5.5-5.9亿元，较上年同期增长40.0%-50.18%，较2019年同期增长26.4%-35.6%经营向好趋势明显。
3.LED显示屏产品将助力公司未来成长
公司各项业务国内外销售情况：COB显示产品以国内市场为主，以区域+行业的布局快速打开市场，与高质量客户形成战略联盟，实施大客户策略，同时，以高质量COB显示产品培育开拓国际市场；LED常规显示屏以出口为主，并着力开拓国内市场。
从产品研发的角度来看，公司在2020年的研发项目全部与LED显示屏产品相关，其中包括Mini/Micro LED显示屏、P1.9、P1.58、P1.26、P0.93、P0.62小间距技术以及其它LED显示屏等技术的研发，未来Mini/Micro LED显示屏将成为公司发展的主要驱动力。
二、LED显示屏需求回暖，小间距、Mini/Micro LED加速商用
1.短期来看，行业景气度有所好转
而随着国内疫情在2020年下半年逐渐得到控制，国内大屏显示屏的需求得以复苏。点间距越小，显示屏上的像素点就越多，所展示的图像也就越为清晰，因此4K、8K效果在小微间距显示屏上能更好地呈现。同时，因为尺寸小的屏幕无法完整地体现8K的画质，100英寸以上的小微间距LED屏幕就将成为8K的载体。
2.2021年商用显示大屏市场保持高增长
智慧城市带动LED小间距市场逆势增长。在商用大屏市场，小微间距LED的未来发展势头强劲，拉动其市场增长的动力主要有以下几点：
政府持续投入带动增长：疫情引起政府在城市应急、公共安全以及医疗信息化方面的高度重视，加强了智慧安防、智慧医疗等信息化建设的投入。随着政府行业数字化转型的完善，未来大屏幕拼接显示需求市场将会持续下沉，且越来越分散。
3.LED显示屏向Mini/Micro方向发展
Mini/MicroLED是未来4K、8K大屏的主流选择。目前，Mini/MicroLED的主要应用还是公共显示器领域，但是随着未来成本下降、技术提升，未来Mini/Micro LED有望应用到家庭电视显示屏、AR/VR产品等大众消费电子领域。公司积极开拓8K高清显示市场，做了户外高清显示项目，如深圳8K试播-户外8K超高清LED大屏幕、广州8K试播-户外8K超高清LED大屏幕等。
4.雷曼LEDHUB智慧会议系统应运而生
公司领先推出基于COB技术的MicroLED超高清显示屏的LEDHUB智慧会议系统，LEDHUB智慧会议系统可实现超级投影仪、视频会议、电子白板、高清影院、电脑、手机等六机合一，适应智慧会议新生态的发展趋势。
目前公司正在积极推广LEDHUB智慧会议系统，在全国多处设立了产品展厅，也启动了LEDHUB智慧会议系统城市合伙人招募计划，未来随着规模化的提升，智慧会议系统的价格有望进一步下降，有助于海内外市场的快速推广。
三、老牌LED显示屏厂商，产品全面&技术先进
1.深耕LED多年，雷曼光电已经构建起较为完整的产品线
雷曼光电产品包括了普通LED、小间距及Mini/Micro LED；从技术指标上来讲，P0.6-P20显示屏产品公司都有覆盖；应用场景上，公司产品可以支持家庭显示、商业显示、专业显示等领域。公司产品覆盖较为全面，可以应对客户提出的各种需求。
与行业竞争对手相比，雷曼光电基于COB技术的Mini/Micro LED显示屏产品在技术上与三星、索尼等厂商较为接近。在点间距上，公司已经成功研发并量产P0.6mm产品，处于行业领先地位。公司已完成8K LED屏的研发生产并实现交付，并首家通过了中国电子技术标准化研究院（CESI）的COB全彩显示屏8K认证，而8K Mini/Micro LED显示器获得了第九届中国电子信息博览会金奖。公司基于COB技术的Mini/Micro LED显示屏优势明显，前景可期。
2.领先布局COB封装工艺，有望在Mini/Micro LED发展中深度受益
2018年，雷曼光电推出了自己的COB封装产品，并在业内不看好COB技术时坚持研发，目前公司是为数不多的能够大规模量产COB封装显示屏的国内公司，可以与使用SMD封装的其他公司进行差异化竞争。
雷曼研发并应用的Mini/Micro LED像素引擎显示技术仅仅增加了部分成本，分辨率就实现了倍增，能够显著度降低Micro LED产品的生产成本，并有助于拓展Micro LED产品的应用空间。
四、产能利用率仍有上行空间，公司LED显示屏业务未来可期
未来有望积极扩产，迎接Mini/Micro LED需求爆发，随着海外需求的恢复，雷曼光电LED显示屏产能利用率也会有所提升，实现公司产品产能的提升，满足市场的需求
2020年，公司基于COB技术的Micro LED超高清显示业务相较于2019年提升了47%。其中国内市场较上年同期增长62%，2021年Q1继续延续高增长态势，同比增长130%，其中国内市场较上年同期增长187%，国内份额提升明显。公司作为为数不多的能够量产COB封装LED产品的公司，在LED显示屏进入到P1.0mm时代后，能够凭借COB的技术优势迅速抢占市场。我们认为21年P0.6-P0.9，P1.2-P1.5LED显示屏产品随着成本下降，销量会大幅提升，带动公司LED显示屏收入快速增长。
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